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■ 邢 萌
近日，证监会发布2025年法治政府建设情况。2026年，证监会将加强资本市场中小投资者保护，推动更多代表人诉讼案例、先行赔付案例落地，切实提升投资者获得感。
当前，我国A股投资者数量已超过2.5亿，绝大多数为中小投资者。广大中小投资者是资本市场的基本盘，既事关股市活力与投资信心，更关乎资本市场改革发展大局。正因如此，证券监管部门始终将加强中小投资者保护，置于监管工作的重中之重。
当下，A股市场交投持续活跃、新开户数量攀升，中小投资者踊跃参与。这种形势下，监管部门主动担当作为，持续加大中小投资者保护力度，推动各项制度安排落地见效。
事实上，加强中小投资者保护，既是践行金融为民使命的必然要求，更是筑牢资本市场长期稳定发展根基、深化投融资综合改革、推动市场高质量发展的关键之举。笔者认为，其具有三重深远意义。
其一，稳定投资信心，夯实市场运行基础。
A股市场上，数量占绝对优势的中小投资者，是市场活力的重要源泉，也是市场运行的基础支撑。他们的信心，直接关系到市场的估值逻辑与运行韧性。
监管部门将中小投资者保护贯穿制度设计与监管执行的全过程，能够真正激发出长期投资的向心力，让投资者愿持股、敢布局，形成稳定而理性的市场预期。
只有中小投资者的合法权益得到充分尊重，市场才能更具自我修复的韧性，在复杂环境中保持平稳运行。投资者权益保护既是市场平稳运行的保障，更是高质量发展的前提。
其二，补齐维权短板，维护市场公平秩序。
资本市场中，中小投资者普遍面临信息不对称、专业甄别能力弱等劣势，个体维权又往往面临成本高、举证难、周期长的现实困境。代表人诉讼、先行赔付等机制，正是监管部门通过制度供给弥补个体维权短板。
这一制度安排，从两个维度规范市场秩序：一方面，提高违法成本，强化监管震慑。代表人诉讼将分散索赔聚合为集体行动，大幅提高违法经济代价；先行赔付让受损投资者快速获偿。二者与行政处罚、刑事追责协同发力，构建起立体化监管威慑体系。另一方面，优化市场生态，筑牢公平底线。可执行的救济渠道，将抽象的法律规则转化为市场主体可感知的公平正义。归根到底，这既是对中小投资者权益的实质性保护，更是对市场公平秩序的源头性守护。
其三，增强投资者获得感，促进市场投融资协调发展。
一直以来，监管部门持续优化中小投资者保护制度安排，旨在增强投资者获得感，包括权益受侵害时的有效救济和公平交易中的合理回报。
从投资端看，当投资者切实感受到“权益有保障、受损有救济、回报可预期”，其行为模式便从短期博弈转向长期价值坚守，形成稳定可持续的资金供给；从融资端看，投资者的理性选择反过来对上市公司形成有效约束。资金向治理规范、重视回报的企业集聚，倒逼上市公司规范治理、提质增效，推动优胜劣汰机制有效运行。这就推动投融资两端动态协调，实现资源配置效率提升，夯实资本市场长治久安的根基。
可以预见，随着代表人诉讼、先行赔付等更多投资者保护案例落地见效，市场信心将进一步提振，公平底线将更加牢固，投资者获得感将持续增强，资本市场高质量发展的根基也将愈发坚实。
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